澳联储 2000 亿澳元刺激政策推动房价上涨，但没有帮助到小企业

澳洲储备银行的一项价值 1880 亿澳元的经济刺激计划原本旨在帮助小型企业渡过疫情难关，却收效甚微，反而由于银行将现金转用于廉价抵押贷款而推高了房价。

储备银行的“定期融资机制”计划在 2020 年 3 月至 2021 年 6 月期间以 0.1% 的超低利率向商业银行提供贷款，对该计划的审查还发现，由于银行提高了利率，该计划损失了 90 亿澳元。

审查报告支持澳联储对该计划的处理方式，并认为该计划应在未来的危机中使用，但同时也警告了向经济注入如此大量现金的危险性，因为该计划助长了房地产市场的强势。

在疫情期间的 12 个月内，悉尼的房价中位数每天上涨 843 澳元，而墨尔本的房价中位数每天上涨 473 澳元。

除了将官方利率降至 0.1% 的历史低点外，澳联储还采取了一系列措施（统称为量化宽松政策），以帮助经济度过与新冠疫情相关的停摆时期。

其中包括澳联储以 0.1% 的利率向商业银行贷款 1880 亿澳元的计划，如果银行将这些钱贷给小企业，则可以获得额外的廉价现金。包括四大银行在内的 90 多家银行采用了该计划，旨在支持经济的同时为小企业部门注入活力。

但审查发现，该计划下小企业整体贷款实际上并未发生改变，且对该行业的信贷增长没有“统计意义上的显著影响”。

研究还发现，“与没有提取资金的银行相比，使用该融资机制的符合条件的银行的总体商业信贷增长没有显著影响。”

其他州和联邦计划也在同一时间为企业提供了支持，其中包括 900 亿澳元的 JobKeeper 计划和 350 亿澳元的雇主现金流计划。

虽然小企业贷款未能增加，部分原因是政府出台了其他支持该行业的计划，但在该计划实施期间，固定利率抵押贷款因其利率在 2020 年下降了 1.52 个百分点而飙升。同一时间，现金利率下降了 0.65 个百分点。

固定利率大幅下降导致固定抵押贷款人数激增。在新冠疫情之前，约有 15% 的抵押贷款是固定利率。到 2021 年年中，这一比例上升至 45%。

在此期间，全国房价飙升超过20％，为 20 世纪 80 年代末以来的最大增幅。

审查报告承认，货币政策“导致了疫情期间房价上涨”，除此之外还有新冠疫情期间的其他住房刺激措施，以及许多澳大利亚人转向购买更大的房屋或有额外房间的房产。

报告指出，与过去五次降息相比，疫情期间的住房贷款活动增长幅度更大。

研究发现：“尽管这一时期现金利率降幅是所有时期中最小的，但仍达到了历史最低水平，而一揽子政策强化了这种降幅向贷款利率的传导。”

此次对融资机制的审查是该银行对应对新冠疫情各个方面进行的第四次调查。每次调查都发现了问题。

澳大利亚储备银行行长 Michele Bullock 现在经常表示，她不会像其前任 Philip Lowe 那样对利率进行“前瞻性指引”，当时他曾预测利率要到 2024 年才会上调。

另一项审查发现，该银行试图压低政府借贷成本的计划“造成了一些声誉损害”。

除了声誉受损之外，储备银行还因融资机制而遭受了经济损失。

经济的意外好转迫使澳储行比预期更早地提高利率，并将利率提高到更高的水平，这意味着该计划使澳大利亚储备银行损失了约 90 亿澳元。

审查发现：“很难量化是谁获得了这一好处，但我们估计，其中大部分流入了获得廉价固定利率贷款的家庭和企业。”

该银行将于本月晚些时候发布年度报告，自新冠疫情以来，其会计损失已近 470 亿澳元。

联邦政府对 COVID 时代政策的审查由前高级公务员 Robyn Kruk、经济学家 Angela Jackson 和传染病专家 Catherine Bennett 教授负责，审查报告预计将于 10 月 25 日前提交。