经济学家：税收减免可能会推迟澳大利亚储备银行首次降息的时间

澳大利亚储备银行今年仍将按计划降低借贷成本，但对第三阶段减税方案的修改可能会将首次降息推迟几个月。

经济学家表示，这些降低富裕家庭福利、为中低收入者提供更多税收减免的刺激措施很可能影响甚微，因为减税已被纳入储备银行的预测之中。

由于降息的预算成本预计将保持在每年 200 亿澳元左右，债券市场仍然押注澳储行现金利率已达到 4.35% 的峰值，并且不会在 11 月之前开始降息。

在 2 月 5-6 日举行的今年首次政策会议上，加息的可能性也为零。

Judo Bank 的经济顾问 Warren Hogan 表示："这将会对经济支出产生净刺激，但其幅度不会很大，预计也不足以改变我对经济的现有预测。" 但他仍然预计澳洲联储将在 11 月份开始放松政策。

前储备银行高管、现任Westpac首席经济学家 Luci Ellis 也指出，虽然这些变化改变了"利益的分配，但相对于最初宣布的一揽子计划而言，其对宏观经济的影响是微乎其微的"。

她表示："我们预计这不会影响澳大利亚储备银行对通胀前景或现金利率未来走势的看法。"

通货膨胀效应

即便如此，一些经济学家估计这会对通胀产生"轻微"影响，他们认为大多数领取税收优惠的人都会把钱花在可自由支配的项目上，而不是购买生活必需品。

澳新银行高级经济学家 Adelaide Timbrell 表示："与高收入者相比，中低收入者更有可能花掉更高比例的额外收入。"

"减税的重新分配意味着更多的支出，从而创造更多的经济增长和额外的通胀压力。" 澳新银行本周早些时候指出，第三阶段的税收减免大致相当于两个季度点的利率下调。

独立经济学家 Michael Blythe 还表示，税收调整让更多的钱落到了那些消费倾向较高的人手中，"从边际角度来看，这看起来像是在持续通胀担忧之际增加了财政刺激"。

Barrenjoey 首席经济学家 Jo Masters 呼吁澳大利亚储备银行在 8 月份降息。她估计减税将使通胀上升约 0.03 个百分点，但这"还不足以"改变她的预测。

联邦银行澳大利亚经济主管 Gareth Aird 表示，虽然税收优惠将"对今年下半年的需求产生稍大的推动"，但"不足以抵御澳大利亚储备银行的降息"。

尽管如此，他还指出，如果大部分家庭全额支出减税，"那么宽松周期可能会比我们目前预计的更长一些"。CBA 预计澳洲联储将在 9 月份降息。

然而分析人士警告称，任何进一步的政府援助都可能改变现状。

澳新银行的 Timbrell 女士表示："低收入家庭可能会得到额外的财政支持，这可能尚未反映在澳大利亚储备银行的预测中。"

Barrenjoey 的 Masters 女士还警告说，任何进一步的成本减免，比如另一项电力补贴，都可能对通胀产生更实质性的影响。

TD Securities 的宏观策略师 Prashant Newnaha 表示，这在很大程度上取决于税收优惠的部署方式。他表示："如果所得收益用于推动可自由支配支出的增加，那么通胀肯定存在上行风险。"

"总的来说，第三阶段减税可能会推高市场对首次降息时间的预期，这对我们呼吁储备银行在 8 月份进行首次降息构成了挑战。"