联邦银行行长表示，澳联储可能要到 2025 年才会降息

联邦银行行长 Matt Comyn 表示，由于"持续"的通货膨胀，储备银行可能要到 2025 年初才会降息，这加重了指望减税和房贷减免的借款人的生活成本压力。

CBA 经济学家预测澳洲联储将从 9 月份开始降息，但 Comyn 先生现在表示，在美国通胀数据强于预期之后，”肯定有可能推迟"到新年。

金融市场将自己对澳大利亚储备银行可能实施宽松政策的时间的押注从 9 月份推迟到 12 月份。就在上周，金融市场暗示今年将有两次降息，但在澳联储保持紧缩倾向不变后，这一时间表就被打破了。

截至 1 月份的一年中，美国通胀率从 3.4% 降至 3.1%，但经济学家此前预测将进一步降至 2.9%。在公布 CBA 的中期业绩时，Comyn 先生将通胀环境描述为”持续的”。

他表示："[降息]将以数据为导向，很明显，通胀回落应该是重中之重。利率具体何时下降以及降息的速度可能存在一些不确定性。"

在房贷竞争的压力下，CBA 衡量盈利能力的关键指标，即净息差，比 12 月上半月缩小了 6 个基点，降至 1.99%，利润率的缩水给 CBA 50 亿澳元的上半年业绩和提高的股息蒙上了阴影。

美国通胀数据给全球市场带来压力。

CBA 首席财务官 Alan Docherty 在向分析师通报情况时提到了美国的通胀意外。 他说："对经济预测来说，这是一个非常艰难的时期。情况瞬息万变。"

就本地而言，截至 12 月的三个月内，年通胀率从 9 月季度的 5.4% 放缓至 4.1%。财政部长 Steven Kennedy 周三对参议院委员会表示，随着通胀步伐进一步放缓，这一数字将继续每月波动。

Kennedy 博士表示："供给侧冲击的影响正在变得越来越小，经济正在向服务业主导通胀的方向转变。"

服务业通胀顽固

他说："服务价格的周期往往滞后且更加持久，上涨速度更慢，下降速度也更慢。我们可以在许多国家看到这一点，核心服务业通胀现在是总体通胀的最大贡献者。"

美国通胀数据公布后，澳元跌至三个月低点，债券收益率飙升，引发了利率将在更长时间内保持较高水平的押注。

美国 1 月 CPI 上涨

定价的转变是在美国消费者价格指数公布后发生的，该指数 1 月份上涨了 0.3%。核心指数再次加速上升至 0.4%。由于服务价格创下近两年来的最大涨幅，两者均比预测高出十分之一。

这一结果巩固了人们对美联储将在三月份政策会议上保持不变的预期。目前，交易商认为降息的可能性只有 8%。

联邦基金期货暗示今年将有三次降息，与美联储的预测一致。他们完全为 7 月份的降息做好了准备。在数据公布之前，交易员押注从 6 月份开始将有四次降息。

Schroders 澳大利亚多元资产主管 Sebastian Mullins 表示："市场有点超前了。他们在这里有点领先，但没有美国那么领先，因为澳洲联储稍微落后于曲线。"

美国国债收益率飙升。两年期国债上涨 15 个基点至 4.66%，十年期国债上涨 11 个基点至 4.32%。这拖累了澳大利亚债券收益率。两年期利率飙升 11 个基点至 3.93%，三年期利率上涨 8 个基点至 3.89%，创一个月来最高水平。三年期期货上涨 14 个基点至 96.11。

自 2022 年以来，储备银行已将现金利率 13 次上调至 4.35%，以应对猖獗的通货膨胀。本月澳联储维持基准利率不变，指出在物价降温方面取得了进展，但表示如有需要将再次提高利率。

瑞银宏观策略师 Giulia Specchia 指出，美国和澳大利亚在所谓的中性利率（货币政策既不收缩也不扩张）水平上存在差异。

她表示，美国的基准利率为 5.5%，中性利率估计为 2.5%，距离达到中性还有 12 个百分点。在澳大利亚，中性水平约为 3.5%，这意味着现金利率比中性水平低了三倍。

"因此，如果美联储可以推迟其降息周期，那么澳联储也肯定可以推迟其降息周期，因为他们没有像其他储备银行那样需要做太多事情。"

“市场的定价是，如果美联储减少减息，那么澳联储的现金利率将在这一水平上维持更长时间，也许是 2024 年的大部分时间。” 瑞银预计 11 月将降息。

Western Asset Management 固定收益主管 Anthony Kirkham 表示，今年的一次降息是"合理的"。他说："降息不是一次就是两次，而不是像其他市场那样降息三次、四次或五次。"