顽固的通胀使市场提前降息的希望破灭

在 9 月季度通胀报告显示服务业的价格压力居高不下后，投资者已将澳大利亚首次降息的时间推迟到明年。

货币市场暗示圣诞节前降息的可能性仅为 23%，低于数据公布前的 34%。

对于明年的情况，债券交易员预计到2月份会有42%的概率出现变动，并且已经完全消化了在5月份可能出现的利率下调，而此前的数据暗示在4月份会出现变动。

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虽然第三季度的年度通胀率从前三个月的 3.8% 放缓至 2.8%，但这主要是由于电费补贴和燃料价格下跌。

然而，核心通胀率（澳大利亚储备银行的首选指标）环比上涨 0.8%，高于预期的0.7%。该指标的年增长率由4.0%降至 3.5%，符合预期。

Jamieson Coote Bonds的联合创始人Angus Coote表示："这对每个人都有好处——很明显，政府参与了抑制价格的行动。"

他表示，在降息之前，RBA将需要更多的价格下跌证据，预计最早将在2月份降息。

自2022年以来，RBA已将现金利率上调13次，至4.35%，以抑制通胀（通胀率攀升至近7%），但目前的3.5%仍高于央行2%至3%的目标。

棘手的选举

前RBA高管、现任Challenger首席经济学家Jonathan Kearns表示，持续的通胀消除了尽早降息的可能性——"充其量，降息仍在第一季度"。

令央行担忧的是，也有猜测称，联邦政府将在明年5月大选前宣布生活费用补贴。

"如果RBA不在今年早些时候削减开支，政府就有可能在选举中投入更多资金，这是一个真正的风险。RBA将密切关注这一点，"Coote表示。

在西方国家里，除了挪威央行之外，RBA是唯一一家尚未放松政策以应对仍然紧张的劳动力市场的央行。

就业市场的强劲正是IFM Investors首席经济学家Alex Joiner反对提前降息的原因。他表示："我们预计今年不会有降息的可能性。"

他还对2月份的举措持怀疑态度，认为只有物价出现更多进展，或者就业数据走弱，RBA才会考虑改变政策。

他表示："这表明，2月份宽松政策的风险可能会推迟到4月或5月，将联邦选举纳入RBA的考虑范围。"

与此同时，Betashares首席经济学家David Bassanese仍预计，RBA将在明年1月底发布下一份季度通胀报告后，于明年年初采取行动。

他表示："我对2月份降息的基本假设是基于第四季度通胀率意外下降，这样一来，降息意味着通胀率降至3.4%或更低。"