提高利率真的有效吗？

提高利率真的有效吗？在大幅提高现金利率几乎没有减缓房价增长甚至减少住房贷款需求之后，储备银行不得不思考这个存在性问题。

澳大利亚储备银行在其季度货币政策声明中表示，尽管利率上升，但住房信贷增长自 2023 年中期以来已回升至全球金融危机后的平均水平。

这显然不符合澳联储或商业银行的预期。

澳联储表示："银行方面表示，他们对紧缩阶段房贷市场需求的弹性感到惊讶。"

住房贷款需求正在回升，因为房价上涨，同时收入也增长，从而支持了信贷需求。

总体而言，这实际上导致了家庭去杠杆化。家庭债务与收入的比率受到广泛关注，尤其是那些寻找下一个大空头的全球房地产熊市投资者。

但由于名义收入的增加，这一比例实际上已从 2022 年 150% 的峰值呈下降趋势。

在澳大利亚储备银行处于"利率紧缩阶段"的情况下，出现这种情况是"不寻常的"，但储备银行表示，货币政策正在发挥作用，而且金融条件"受到限制"。

"偿还能力和负担能力限制了未偿还房贷存量的增长，特别是对于低收入借款人来说。相对于新增贷款而言，贷款清偿率（通常在出售房产时全额偿还贷款）仍然很高。"

"这与在较高利率环境下减少债务的动机是一致的。"

有一种理论认为，利率上升并未对家庭造成像预期那样的伤害，那就是所谓的"房贷悬崖"。由于许多借款人利用较低的固定利率，将贷款期限锁定在三年或更长，这样他们就不必担心利率上升，直到贷款期限结束。

但 7 月份生效的第三阶段减税措施已经提高了收入，足以抵消房贷支付占可支配收入比例的增加。

"虽然债务支付额很高，但即使通货膨胀和利率在较长时间内维持高位，几乎所有借款人都有望偿还债务。"

房地产市场的强劲表现令澳联储感到意外，但由于公共部门岗位需求旺盛，劳动力市场的强劲表现也令澳联储感到意外。

高利率对借款人来说是坏消息，但对储蓄者来说却是一件好事。由于家庭对利率敏感的债务比资产多，因此总体而言，利率上升应该会损害家庭利益。

但增长幅度相对温和。6 月份季度家庭净利息收入稳定在负 2.5%，仅"略低于疫情爆发前的水平"。