维持利率至 2026 年并非"不可想象"

分析师警告称，澳大利亚储备银行可能被迫将利率维持到 2026 年，因为特朗普第二个任期内将要实施的经济政策有可能引发通胀。

Fortlake Asset Management 联合创始人 Christian Baylis 表示："我认为这并非不可想象"，他指出特朗普在大选中做出的大幅减税和征收关税以促进经济增长的承诺，而这些承诺可能会引发通胀。

自 2022 年以来，金融市场和经济学家一直在推迟澳大利亚首次降息的时间，因为事实证明，通胀更难控制，劳动力市场依然强劲。交易员们已经做好了明年 9 月降息的充分准备。

在特朗普大获全胜之前，货币市场已经充分预期 5 月份将降息。然而，大多数经济学家仍预计明年第一季度将降息。

联邦银行的经济团队预测明年 2 月份降息，该行CEO Matt Comyn 周三也支持这一预测，他表示，在四大银行巨头发布年度业绩后，这一预测是"稳妥的"。

但 Baylis 博士认为，2025 年不降息的可能性比市场预期的要高得多。他说："发生这种情况的可能性是 50%，而不是接近于零。"

汇丰银行首席经济学家 Paul Bloxham 表示，澳大利亚储备银行明年全年维持利率在 4.35% 的可能性为 25%。

他说："我们认为，降息需要更长的时间，或者澳联储完全错过宽松阶段的风险越来越大。"这位前澳联储经济学家预计，明年 6 月季度将首次降息，但他警告称，在特朗普的领导下，全球经济可能会再度膨胀。

元为王

对于 Baylis 博士来说，大选以来元的飙升对澳大利亚和澳大利亚储备银行来说是一个大问题。事实上，特朗普的决定性胜利鼓舞了元多头，因为他们预期这位当选总统的促增长政策将刺激通胀，并缓和美联储未来降息的幅度。

衡量元兑一篮子六种货币汇率的元指数周三攀升至六个月高点。

元走强可能会刺激澳大利亚的通货膨胀，因为以元计价的进口商品（如石油）价格上涨，这会使澳联储降低通胀的工作变得更加复杂，从而无法开始降低现金利率。

上周，储备银行将现金利率维持在 4.35% 不变，与去年持平，称通胀率仍过高，无法考虑宽松政策。当天，储备银行行长 Michele Bullock 承认，澳联储不能忽视海外的情况。

最糟糕的时机

根据消费者价格指数的构成，Baylis 博士估计，澳大利亚 35% 至 40% 的通货膨胀来自海外，其余则由国内驱动。

Antares Capital 投资组合经理 Tano Pelosi 也怀疑，鉴于国际和国内形势的发展，储备银行是否会在 5 月份前降低利率。

他预计澳联储会错过全球宽松周期，因为如果届时不降息，美联储可能会在 2025 年下半年考虑加息。

Pelosi 博士指出，在澳大利亚储备银行尚未完全控制通胀的情况下，美国的通胀预期已经不断上升。"这对澳联储来说可谓是雪上加霜。"

这位基金经理担心澳大利亚的通胀预期也会开始上升。不过，其他分析师则不太相信特朗普的政策会像一些人担心的那样引发通胀。

通胀冲击"投机"

Barrenjoey 首席利率策略师 Andrew Lilley 认为，如果当选总统提高美国能源产量来供应世界能源，特朗普 2.0 可能会因油价下跌而导致更强劲的通货紧缩趋势。

他还指出，市场对澳大利亚储备银行下一步行动的押注非常多，从不降息到降息 150 个基点不等。这位利率专家认为，2025 年全年维持现金利率不变的可能性为 50%。

Morningstar 亚太区首席投资官 Matt Wacher 认为，2025 年不降息的可能性为 20%，但他淡化了特朗普对通胀的影响，称其只是"猜测"。他表示，特朗普的政策明年将更加受关注，但目前，澳联储的重点是澳大利亚经济。

他补充道："目前，这甚至不在储备银行的考虑范围内。"