澳大利亚通胀率位居主要发达经济体之首

澳大利亚的总体通胀率是全球最大发达经济体中最高的，这促使经济学家警告澳大利亚储备银行可能需要进一步加息，以平息持续的物价压力。

根据 AFR Weekend 的分析，截至 9 月 30 日的一年里，澳大利亚的消费者价格指数上涨了 5.4%，在全球 15 个最大的发达经济体中位居通胀率榜首。

这些数据突显了澳大利亚通胀爆发的独特性，其开始和达到顶峰的时间比许多其他发达经济体晚了几个月，这意味着价格压力将持续到 2023 年。

牛津经济研究院宏观经济预测主管 Sean Langcake 表示，没有一个单一的原因可以解释澳大利亚较高的通胀率。

他说，虽然加拿大和美国的通胀率较低有时间因素的影响，但澳大利亚的潜在价格压力似乎更大。

“最突出的一点是我们核心消费者物价指数强劲。我认为我们在通胀的广度上可能有些不同。“

截至 9 月 30 日的 12 个月内，澳大利亚的基本通胀率（剔除波动性的价格变动）为 5.2%，仅次于比利时和英国。

《经济学人》上周发现，澳大利亚是十个大型发达经济体中通货膨胀最严重的国家。它写道：“在澳大利亚这个表现最差的国家，劳动力市场正在火热进行。”

“过去一年，劳动力成本（以雇主支付给工人生产单位产出的工资来衡量）大幅上涨了 7.1%，涨幅之大超过了其他任何抽样调查的国家。其他地方也没有如此严重的‘通胀离散度’，我们将其定义为整个经济中消费者价格同比上涨超过 2% 的份额。”

澳大利亚国民银行高级经济学家 Taylor Nugent 表示，总体通胀的跨国差异很大程度上是由俄罗斯入侵乌克兰造成的能源价格冲击影响所致。

他表示：“荷兰和西班牙等国家的能源价格大幅上涨，但现在价格正常化直接影响了总体通胀率，并更广泛地缓解了经济中的成本压力。”

“在澳大利亚，能源价格上涨幅度不大，但由于零售价格很少调整，因此传导至消费物价指数的速度较慢。政府补贴将部分衡量影响进一步推后到 2024 年，届时补贴将取消。”

粘性核心通胀

Nugent 表示，虽然澳大利亚的核心通胀达到了与其他国家类似的峰值，但在抑制价格压力方面取得进展的难度更大。

“国内成本压力正在推动服务业通胀仍然居高不下。9 月份季度数据显示，澳洲联储对国内通胀压力消退的速度过于乐观，他们目前的预测意味着通胀只会逐步缓解。澳洲联储上调的预测很容易证明进一步收紧政策是合理的。”

Langcake 表示，人口和房租增长的速度可能是潜在价格压力相对较强的部分原因。

他说：“在加拿大以外，没有人在应对同样的净移民流入。如果你考虑一下房地产市场，供应无法对需求做出反应，这就是你会受到更多通胀冲动的地方。”

德意志银行首席经济学家 Phil Odonaghoe 表示，这些数据表明澳大利亚的货币政策还有更多工作要做。

他说：“值得强调的是，样本中许多相关同行经济体的政策利率都在 5% 或以上，例如美国、英国、加拿大，而澳大利亚的现金利率仍低于4.5%。“

“虽然澳大利亚的浮动利率抵押贷款市场有助于解释为什么同类经济体与政策利率之间的部分差距可能会持续存在，但我们认为浮动利率抵押贷款并不能证明这一切都是合理的。”

Odonaghoe 先生表示，他预计澳大利亚储备银行将需要再次加息，这将使现金利率升至 4.6%。

“挪威是一个非常有趣的比较点。与澳大利亚一样，挪威的抵押贷款市场以浮动利率为主，本周期迄今为止也已加息 425 个基点。然而，与澳大利亚不同的是，市场预计挪威央行将在 12 月中旬的下次会议上加息。”

尽管市场几乎可以肯定澳洲联储将在 12 月份将现金利率维持在 4.35%，但 Langcake 表示，他预计董事会将提高现金利率。

他表示：“我不认为外界对通胀率同比下降有任何异议。。“

“通货紧缩的前半部分是容易的。现在事情变得更棘手了。上行风险多于下行风险，我们最终可能会因为惯性和持续性而在更长时间内偏离目标。”