新研究表明：远程工作推高住房成本

新研究表明，房东将不断上涨的抵押贷款利率转嫁给房客，以及在家工作人数的增加，似乎助长了房地产行业的高通胀。

总部设在瑞士的中央银行俱乐部国际清算银行（BIS）的经济学家发现，在当前的紧缩周期中，住房成本通胀在发达经济体中尤其难以控制。

国际清算银行经济学家在本周发布的新研究中警告称：“强劲的[住房通胀]可能会引发货币政策担忧，因为它往往具有持续性。”

根据澳大利亚统计局的数据，5 月份澳大利亚的租金通胀率达到近 15 年来的最高水平 7.4％，而过去 12 个月里新房建设成本上涨了约 5％。

尽管证据仍然有限，但国际清算银行表示，疫情后更高的利率对房地产市场的抑制作用似乎比过去要小。

研究人员表示，在家办公的转变，加上电信基础设施的改善，有可能刺激了住房需求并导致通胀居高不下。

远程工作推动通货膨胀

澳大利亚统计局的数据显示，去年 8 月约有 37% 的澳大利亚人表示他们经常在家工作。这一数字比疫情前的水平高出约 5 个百分点。

甚至有一些因素在起作用，意味着高利率可能导致短期内住房通胀上升。

国际清算银行表示：“首先，租金可能会上涨，因为房东可以将更高的机会成本转嫁给房客。制度因素可能会强化这种影响，比如租金与利率部分挂钩。”

“其次，更高的政策利率也会增加房地产开发商的融资成本，从而减少供应。”

国际清算银行表示，高利率也可能迫使潜在的首次购房者推迟买房，从而增加了对租赁房产的需求。

“有证据表明，货币政策收紧时推高租金的力量确实可以抵消总需求带来的负面影响。”

“因此，在紧缩性货币政策冲击之后，租金和[住房通胀]可能会上涨。”

国际清算银行还发现，疫情后移民率上升与住房通胀上升有关，尽管在疫情之前几乎没有证据表明这种关系。

从历史上看，当整体通胀达到顶峰时，住房通胀往往也会达到顶峰。

但在当前周期中，国际清算银行发现，即使通胀率下降，住房成本压力仍然很大。自去年年初以来，发达经济体住房通胀率一直徘徊在年率 4.5% 左右。

国际清算银行表示，强劲的房地产通胀对储备银行行长来说尤其具有挑战性，因为与其他支出领域相比，房地产领域对利率上升的响应度可能较低。

报告称，住房通胀持续存在的原因在于租赁市场的结构性特征，如租金指数化和多年期合同，这使得价格根据基本面调整的速度较慢。