市场预计澳联储 2025 年至少降息三次

在澳大利亚央行意外转变利率政策令债券交易员措手不及之后，市场目前预计澳大利亚央行将在 2025 年至少降息三次。

利率策略师也支持货币市场，认为澳大利亚央行在明年 2 月 18 日举行的首次董事会会议上降息的可能性为三分之二。

本月，澳联储将现金利率维持在 4.35% 的 13 年高位，但对持续通胀压力的措辞有所缓和，并不再提及未来加息的可能性。

摩根大通澳大利亚和新西兰首席经济学家兼利率策略师 Ben Jarman 表示：“澳大利亚央行很难做出实质性的让步。这是一次刻意的转变。”

货币市场暗示，澳大利亚央行将在 2025 年将现金利率下调 87 个基点，相当于全年降息三到四次。这比本月初预期的 55 个基点有所上升。市场已经充分预期 4 月和 5 月将连续降息。

重大反应

交易员们已经提前预测了澳大利亚首次降息的时间，并认为在澳大利亚公布的第三季度 GDP 数据意外疲软之后，澳大利亚 2 月份降息的可能性约为 50% 。

尽管如此，Barrenjoey 首席利率策略师 Andrew Lilley 表示，债券市场的反应非常重要，因为这些变化将适用于澳大利亚央行的下一次政策会议。到目前为止，货币政策的任何重大变化更多的是中期的。

德意志银行宏观策略师 Lachlan Dynan 表示，这是自 8 月份以来澳大利亚央行最显著的转变，当时央行有效地排除了今年减息的可能性，这让押注今年圣诞节前减息的交易员和经济学家大跌眼镜。

该策略师表示：“昨天让人们感到意外的是，他们认为 11 月和 12 月会议之间的数据并没有发生太大变化，尤其是通胀方面。”

Lilley 表示，明年三次降息完全符合市场预期，这是合理的。他预计澳大利亚央行将采取渐进式宽松政策，就像英国央行每隔一次会议就降息一样。

相比之下，新西兰和加拿大央行则迅速大幅降息。

对于德意志银行的 Dynan 来说，债券市场隐含的 3.5% 的终端利率正好处于澳大利亚央行对中性利率的广泛估计的中间，即货币政策既不刺激也不限制经济增长。

他补充道：“考虑到数据的不确定性，央行 2 月份不采取行动的可能性约为 40%，这似乎是一个相对公平的评估。”