中美暂停关税后，降息仍在进行中

中美贸易休战给市场带来了急需的提振。但由于关税的不确定性仍笼罩着经济，债券投资者表示，仍需降息才能避免经济衰退。

尽管有消息称美国和中国官员已同意在 90 天内将关税削减 100% 以上，促使投资者降低了降息预期，但债券市场仍预计澳大利亚将在圣诞节前降息三次。

IFM Investors 首席经济学家 Alex Joiner 认为暂停关税是向前迈出的一小步，但他指出，在上个月白宫采取极端措施对其主要贸易伙伴征收巨额税款之后，这一举措的起点非常低。

Joiner 说：“我认为这个消息好多于坏。由于高额关税依然存在，美国企业、家庭以及整体经济仍将面临巨大挑战。”

随着在新冠疫情之后一度高企的通货膨胀终于开始缓解，各国央行已逐步将利率降至更正常的水平。然而，特朗普的巨额关税措施不仅加剧了全球经济衰退的担忧，也开始使通胀前景更加复杂。

Perpetual 投资策略主管 Matthew Sherwood 补充道：“特朗普又退缩了，美国和中国的关税降低减轻了对经济增长的拖累。最重要的是，这让 2025 年经济衰退的风险从 50% 的概率降低到了 20% 左右。”

与此同时，市场平台 Polymarket 的预测仍显示美国经济衰退的可能性为 41%。

市场预计美联储将在 9 月份将借贷成本降低四分之一个百分点，而在澳大利亚，交易员预计今年的降息幅度为 85 个基点，低于一周前的 110 个基点。

“闹剧与噪音”

经济学家似乎认同市场的看法。瑞银澳大利亚首席经济学家 George Tharenou 也预测，澳大利亚储备银行今年将再降息三次至 3.35%，此前预测为 3.1%。这其中包括储备银行在下周会议上的降息。

他说：“中美关税意外迅速且实质性地降级，意味着我们又回到了中途。”

澳大利亚储备银行 2 月份下调了现金利率，这是近五年来的首次，但由于特朗普的交易议程给通胀前景蒙上了阴影，上个月暂停了降息。

自今年 1 月重返白宫以来，特朗普总统就一直让大家提心吊胆，他经常改变贸易政策，有时甚至在一天之内就会改变。

因此，尽管全球市场正在上涨，但基金经理表示他们仍保持谨慎，并警告称，贸易问题的永久性解决方案远未达成，而提高关税的影响仍可能对全球经济造成沉重打击。

K2 Asset Management 董事总经理 George Boubouras 表示：“在出现更加透明的结果之前，一切都只是闹剧和噪音。” 这位基金经理是少数预测澳联储将于 5 月 20 日维持政策不变的专家之一。

“鉴于通胀的核心指标仍然是一个政策挑战，全球情绪和环境的改善应该会让澳大利亚储备银行维持政策的时间更长一些。”