为什么加息的可能性比你想象的要高？

利率专家警告称，由于澳大利亚储备银行本周似乎越来越担心通胀的粘性，交易员们低估了澳大利亚加息的威胁。

尽管在澳联储行长Michele Bullock表示，央行已讨论过这种可能性后，货币市场加大了对今年借贷成本可能上升的押注，但市场认为这种可能性仅为13%。

荷兰合作银行Rabobank高级策略师Ben Picton表示：“布洛克一直在尽最大努力让市场在加息的情况下走软，但看看隔夜指数掉期，显然没有奏效。”

他和Judo Bank的Warren Hogan是仅有的两位呼吁加息的经济学家。绝大多数人预计，下一次降息将是在今年年底或2025年初之前。

Picton表示，低于充分就业水平的失业率和仍然过高的通胀表明，货币政策“过于宽松”，澳大利亚央行无法实现其物价稳定或充分就业的使命。

他表示：“合乎逻辑的政策反应是再次加息”。

Barrenjoey首席利率策略师Andrew Tilley表示，市场应该已经消化了60%的加息可能性。“我们应该预计到今年11月将降息15个基点，而目前降息几乎为零。”

更重要的是，他强调，市场低估了多次加息的风险，因为0.25个百分点的加息将使18个月内的通胀率仅降低0.1个百分点。

他表示：“加息25个基点意味着你刚刚开始踩刹车”。

TD Securities宏观策略师Prashant Newnaha也预计加息不止一次，并指出央行已经为可能将现金利率上调至4.80%左右奠定了基础。

他表示：：“如果澳大利亚央行再次加息，市场将在一定程度上消化后续加息的可能性，但鉴于央行对维持劳动力市场增长的耐心，加息的可能性应该在30%至40%左右。”

他指出，澳大利亚央行从未排除再次上调现金利率的可能性，本周的声明进一步暗示，”其对通胀的耐心开始减弱。”

澳洲联储本周如预期的那样，连续第七个月将现金利率维持在4.35%，因为它正在等待过去13次加息来过滤经济并减轻价格压力。

但由于消费者物价指数为3.6%，远低于澳洲联储2%至3%的目标，而且有迹象表明该指数正在走高，下个月的6月季度通胀报告将是利率走势的关键。

专家表示，本季度核心通胀率上升1%或以上，将促使央行将现金利率上调至4.6%。这导致包括AMP和Betashares在内的一些经济学家称，8月5日至6日的储备银行会议会“实时”加息。

瑞银利率策略师Giulia Specchia表示，市场应该暗示40%的可能性，因为行长本周强调了下一次消费者价格指数数据。

由于其他央行的不确定性，她对进一步加息的前景持谨慎态度。“如果全球出现问题，那么你最终可能会多次降息，这就是为什么市场在8月之后持中性立场。”

预计美联储将在9月或11月开始放宽利率，欧洲央行和加拿大央行本月早些时候都下调了基准利率。

ING区域研究主管Robert Carnell指出，以更高的利率应对的压力必须越来越大。

“如果我们看到通胀再次上升，我们将非常努力地考虑将加息纳入我们的预测。”

Barrenjoey的Lilley也警告称，市场对今年和明年降息的前景过于乐观。交易员认为今年降息的可能性仅为10%，而澳洲联储会议前为65%，并且完全消化了2025年5月降息的预期。

他说：“如果今年有任何利率变动，那将是一次加息。”