为什么澳元下跌可能会推迟澳大利亚央行降息

策略师警告说，若澳元跌破 60 美分可能会破坏降息进程，并使通胀率维持在央行无法接受的较高水平。

2024 年，澳元年跌幅达到 9%，为六年来最大跌幅。

由于中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，澳元被视为中国经济增长的指标。

Judo Bank 首席经济学家 Warren Hogan 表示：“我看不出澳元如此下跌会让澳大利亚央行更容易考虑降息。”

金融市场预计，澳大利亚央行在 2 月 18 日举行的今年首次政策会议上开始降息的可能性为 61%，并且已充分预期央行将在 4 月份采取行动。但经济学家们将降息的更大可能性押在了澳大利亚央行 5 月 19 日至 20 日的会议上。

上个月，澳大利亚央行表示，它对通胀放缓并向 2% 至 3% 的目标迈进更有信心，这增强了放松政策的希望，可能是在联邦大选之前，联邦大选可能随时举行，但必须在 5 月 17 日之前举行。

InTouch Capital Markets 高级外汇分析师、前四大银行策略师 Sean Callow 表示：“澳元疲软可能会让澳大利亚央行担心下一次通胀数据可能出现的情况。”

分析师预计，核心通胀年率（澳大利亚央行行长 Michele Bullock 首选的衡量指标）将从 2024 年 9 月季度的 3.5% 放缓至 6 月份的 2.9%。12 月季度通胀结果将于 1 月 29 日公布。

Callow 表示，澳元兑美元汇率很容易突破 2022 年 10 月低点的 61.70 美分关口，为澳元兑美元汇率跌破 60 美分扫清障碍。上一次在新冠疫情之外发生这种情况是在 20 年前，当时澳元兑美元汇率跌至 50 美分。

Callow 先生补充道，候任总统 Donald Trump 将于 1 月 20 日就职，他承诺提高关税，这将推高美元汇率，并导致澳元兑美元汇率本月跌破 60 美分。

澳大利亚联邦银行国际经济主管 Joseph Capurso 上个月警告称，全球贸易战的前景可能会导致澳元大幅下跌。

“危险的策略”

尽管货币水平并非明确触发澳大利亚央行及其政策路径的因素，但它可能会给央行带来痛苦。

Hogan 表示：“官员们肯定会谈论货币问题，这是谨慎降息的一个原因。这无疑表明降息是一种危险的策略。”他强调了澳大利亚的就业增长和失业率下降。

Hogan 先生并不指望在 12 月之前减息。

经济学家怀疑澳大利亚央行是否会公开评论澳元疲软，因为他们担心这会进一步破坏澳元的稳定。由于澳大利亚和美国之间存在巨大的利差，澳元已经失去了大部分光彩，这意味着投资者支持澳元债券不会比支持美国国债获得溢价。

澳大利亚国民银行外汇策略主管 Ray Attrill 表示，澳大利亚 10 年期政府债券收益率目前低于美国 10 年期政府债券收益率。

澳大利亚 10 年期债券的回报率为 4.43%，而美国国债的回报率为 4.57%。收益率的下降发生在 12 月，当时美联储发出的 2025 年降息信号比最初预测的要少。

美联储修正后的预测证实了人们对特朗普促增长政策将加剧物价压力的担忧。美联储在 2024 年三次下调基准利率，而澳大利亚央行则无所作为。

尽管中国国家主席习近平本周重申今年将出台更多政策支持以今年经济增长，但中国在岸人民币兑美元汇率一年来首次跌破 7.3，澳元再次遭受打击。

中国经济因房地产危机和消费者信心低迷而陷入困境，而其出口则受到美国高额关税的威胁。

货币策略师正密切关注美元兑人民币的走势，以寻找中国当局干预汇市的迹象。